今天晚上为了寻找甚超级循环浪，看了A股的历史。
有两個日期尤其引我注意：1992年5月21日，1994年的7月29日。可以对照K綫。
下面摘两篇相关文章。明白历史，才会更好的理解K綫，以及中国人們的心理。尤其第一篇，是好文章。
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1994年的7月29日
那是个令我和那一代投资者难忘的日子,325点的指数相比较1993年的牛市高点1558点刚好跌去80%,当日一些重要公司的市盈率我简要分析如下：
1：四川长虹，当日它最低价格下的对应1994年的业绩的PE是2.4倍！！【即我们所说的预期市盈率，不同的是我用的都是1994年各家公司实际完成的业绩】这个时期正是长虹风华正茂的好时光，它自1988年到1997年9年里是复合增长了50％，那个时代的一家伟大的公司，在深熊的极点只有2.4倍的市盈率。如果用PEG来分析已经是0.048倍了。

2：深发展，当日最低价下的对应1994年的业绩的PE是9.66倍，这个时期的发展自1989年到1997年8年净利润复合增长是37％，

3：深万科，当日最低价下的对应1994年的业绩的PE是6.17倍，它1992年的净利润是8100万，到1994年是1.73亿，两年复合净利润增长率是45％，后面的95年和96年相比较94年是下降的业绩，紧缩货币政策下的高利率对它影响较大。

4：泸州老窖，当日最低价下的对应1994年的业绩的PE是4.75倍！！它在1991年到1997年6年复合净利润增长率是55%，其中94年和95年分别取得了同比76％和102％的高速增长。PEG是0.086。

5：陆家嘴，当日最低价下的对应1994年的业绩的PE是14.67倍，当时正是我们国家的部分人认为的第三次改革浪潮，浦东开发正热火朝天的取得进展，而龙头公司陆家嘴94年当年净利润增长了124％，作为两桥一嘴的它在后面的反弹中以龙头风范带领大市向上。它自93年到96年3年复合净利润增长50％。

6：哈医药，当日最低价下的对应1994年的业绩的PE是6.3倍。它是第一家在上海上市的异地公司，初期套牢了大量的上海投资者。

7：600606嘉丰股份，当日最低价下的对应1994年的业绩的PE是10.45倍，这是上海本地公司，是一家小盘股，就在7月29号前的几天它登了它的1994年的全年的业绩会大幅增长的消息，　后面的3大政策的反弹中它最终以630％的净涨幅名列第一，盖过了陆家嘴的表现。　　　

上面是那次熊市深熊期的极端价格，它的背景是高通货膨胀下的高利率，一年期存款利息是10.98%,3年以上的保值贴补1994年7月是4.58%。而3年期存款是12.24%，二者相加是16.82％。也即是当月的通货膨胀率，同时这个作为无风险收益的倒数和股票的市盈率有时会高度相关，　所以股票没有不下跌到那里的道理。

中国历年保值贴补率一览表统计(1988--1996)
1996年12月31日采集
1988年 1989年 1990年 1994年 1995年 1996年
一月 12.71% 0.90% 9.84% 11.31%
二月 (第一季度) 1.46% 10.38% 10.83%
三月 (First Quarter) 0% 1.19% 11.87% 11.29%
四月 12.59% 1.42% 1.50% 11.47% 9.00%
五月 (第二季度) 1.88% 2.70% 12.27% 7.61%
六月 (Second Quarter) 0% 3.38% 12.92% 7.23%
七月 13.64% 4.58% 13.01% 6.24%
八月 (第三季度) 4.27% 12.99% 4.75%
九月 (Third Quarter) 4.96% 12.64% 3.61%
十月 8.86% 8.36% 5.62% 12.07% 3.62%
十一月 (第四季度) (第四季度) 6.57% 12.07% 4.04%
十二月 (Fourth Quarter) (Fourth Quarter) 8.79% 13.24% 3.72%
摘编自《中国证券期货统计年鉴1997》
中国自1996年进入了减息周期，经历了经济减速和通缩后步入了一段时间的快速的低通货膨胀和高速增长的阶段，一段时间在快速发展后各种要素之间的不平衡开始出现，加之外部因素的变化，通货膨胀开始显现，这是基本的经济规律，目前的通货膨胀还在发展中，静态的看和1994年比较尚没有那么严重，但是如果没有价格管制下的真实的通货膨胀率也应该在10％以上了。　通货膨胀的倒数是和利率有关，同样和股票的无风险收益的设定也高度相关。股票市场的非线性的大的变化是一种必然的规律，作为职业投资人加强资金管理，研究经济问题，分析公司的变化，规避期间的风险是必须的。

时间是投资时的关键性变量，人类在不断发展，战胜各种困难是必然的但需要时间，那么在人类发展期间也必然有困难导致的让人类战胜它的或短期或长期的艰辛环境，在这个困难环境中正是会使得一代投资者消失，足以导致许多人黯然离开的市场时期。同时也是冷静的职业投资人坚持职业方向，控制自我，顽胜的做好资本保障的时期。同时也必须看到如同冰河期一样，大批物种的消亡是无法回避的，滔天的洪水中的坚持是可敬的，但是提前或早或晚登上那艘孕育新希望的方舟是更为科学与理性的不二选择。

的确钟表在走，或快或慢，要想改变它不应该是波动它的表针，抓主要矛盾，看事实真相，正是投资者用心去发现，将真相呈现在自己面前，因为投资人不能自己欺骗自己，更不能用假相来自我蒙蔽，应最大限度的科学分析理性对待，利用市场提供的机会完成新时代来临前的准备，在未来的极端的深熊阶段正是幸存者投入力量，加大研究，忘情寻找，勇敢投资的时期，未来不一样的收益取决于此时的行动。目前仍然需要观察极端深熊的到来的位置在那里，今天，要做的仍然是战略防御，做好老巴所说的资本保障这件事，有耐心，有一切，唯此，幸存者有春天.
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1992年5月21日
上海股票交易市场股价全部放开

对上海金融界来说，1992年5月21日是一个具有历史意义的日子。上海股票市场全面放开股价，从这一天起真正成为名副其实的市场。

一清早，上海三大证券公司“申银”、“万国”、“海通”门前人如潮涌，四周交通为之堵塞：海通公司因铁栏杆被挤坏而不得不关闭交易动态显示屏幕。记者采访了几位投资者，他们对这一突然宣布的重大步骤并未感到吃惊；用他们的话来说，这是早晚的事情，只是哪一天开始而已。

这种足够的心理准备充分反映在当天活跃非凡但不失常态的股票交易中，前市开盘10分钟，6种新股均在面额18至25倍的价格买盘单挂，但成交稀落，只有二纺机以249元成交60股，卖方显然认为价格太低。老股票中除申华电工，普遍下挫，前30分钟成交集中在老股，新股只作试探性申报。

10时以后，成交量开始加大，新股价位全部标出，在250至300元之间，普遍高于老股，老股反而成为低价股票，于是老股买气加重，真空、豫园出现反弹，申华成立猛增到12604股，价格依然坚挺在410左右。至10时20分，上证指数达到顶峰，直升1365，比开盘30分钟时的842.6足足高出522.4点。此后新股开始有所失落。

后市开始，除了飞乐股份和凤凰化工继续盘旋，新老股同时爬升。至当天收盘，老股票除延中、飞乐股份和凤凰化工与前收盘相比略有下跌，其余均为上涨。综观当天股市，股民刚刚开始接受新一轮的价位调整，最高最低价落差较大，如真空电子，最高为2644元，最低为1942.5元，相关竟有700元。飞乐股份、凤凰化工的差价也在200元以上，交易中，散户抛出多，大户则买进多。

上海证券交易所总经理尉文渊评论当天的上海股市时认为，股市变化十分正常，一切均在意料之中。他说新股由于前阶段价格没有到位，放开后价格上涨较快并不奇怪，值得注意的是，14种A股收盘价都低于最高价，符合股市的规律，体现了市场机制的活力。他高兴地向记者宣布，当天上海证券交易笔数达到5456，交易额达到5亿多元，其中股票为3.6亿多元，都创下了历史最高纪录。他同时想告诉记者，今年股票上市公司将有大幅增加，力争在6月推出几个较大的上市公司，今后购买股票不能仅建立于供求关系，更不能抱以侥幸心理。